杨德龙 | 立方大家谈专栏作家

近期，政策利好密集出台，特别是关于提振楼市的政策引起了市场广泛的关注，房地产板块也出现了稳定起步反弹的迹象。7月24日中央政治局会议明确提出要认清当前房地产市场的新形势，因城施策，适时适度调整房地产调控政策。住建部随后出台了认房不认贷来满足改善性住房的需求，北上广深一线城市也纷纷宣布实施认房不认贷，同时对于首套房和二套房的首付比例进行下调。首套房首付比例不低于20%，二套房首付比例不低于30%。与之前相比，下降了10%以上，从而有效地满足了部分刚需购房者的需求。

房地产这一轮的政策出台是比较及时的，因为，现在房地产市场的形势已经发生了很大的变化。2016年之前房地产市场非常火爆，当时房价出现大幅上涨，炒房也比较盛行。当时为了打击炒房，控制房价过快上涨的趋势，住建部提出房住不炒，各个地方也先后出台了严格的限购限贷措施，这有效地扭转了房地产市场火爆的情况。

(资料图)

这几年受到多重因素的影响，加上房地产在很多地方都出现了供过于求的状况，房地产的成交量也出现了明显的回落。现在，房地产市场的形势发生了根本性的变化，很多城市的成交量只有高点的20%。所以，房地产的调控政策应该适时调整，从之前防过热转向防过冷。中央政治局会议明确要认清当前房地产的新形势，可以说是实事求是，客观地来看待当前市场的情况。

部分房企出现资金链断裂的风险，有些出现偿债风险。通过及时地为房地产市场松绑，推动房地产市场销售回暖。这是改变投资者的悲观预期的重要举措，也能够让房企更快地回流资金。

当前，影响房地产市场销售最主要的因素还是限购、限贷等行政性限制。嘉兴已经率先全面取消限购限贷等措施，让房地产市场回归市场化，预计后面会有更多的城市跟随放松房地产的限购限贷，从二线城市先实施，最后扩大到一线城市。因此，房地产市场的活跃以及回暖将会成为值得期待的趋势，我们也预计更大力度的放松措施会尽快出台，推动房地产的回暖。这对于房地产企业是利好，同时对于经济复苏也会起到很大的支撑作用。

房地产作为国民经济的支柱产业，在经济发展中占据重要的位置，所以，近期出台的一系列稳楼市的措施也是为经济做准备。近日，发改委宣布设立民营经济发展局，为民营经济的发展助力，对支持民营企业的政策进行统筹和协调，这是从实际行动上来支持民营经济的发展。民营企业是我国经济的重要组成部分，也是现在就业最大的一个部分。民营企业创造了约60%的GDP，创造了90%的就业。所以在当前经济增速出现放缓，就业压力较大的情况之下，大力支持民营企业发展，推动民营经济发展壮大，是解决就业、推动经济复苏的重要手段。

从中央政治局会议、最高层的角度强调对于民营经济的支持，保护民营企业家的人身和财产安全，这些表态有利于提振民营企业家的信心，也是给民营企业家吃了定心丸，从而有利于推动民营企业的发展。通过金融等方面的措施，加大对于民营企业的贷款支持力度，这一定程度上来解决民营企业融资难、融资贵的问题，同时通过明确产权来保护民营企业家的财产安全，这也是改善投资者预期的一个重要方面。

在社会主义市场经济体制之下，国有经济和民营经济协调发展，共同推动经济复苏。这贯彻了中央政治局会议的战略部署，具有重大的意义。8月份财新PMI重回扩张区间为51%，相对于7月份有所回升，这也表明，在一系列稳经济增长的政策逐步落地的情况之下，制造业活跃度有所回升。制造业是我国的优势产业，也是我国经济增长的重要支柱。制造业的回暖对于经济有重大意义。

今年上半年，我国经济出现了复苏的势头，但经济复苏的力度尚不明显。通过实施一揽子稳经济增长的政策来释放经济潜力，通过拉动投资、刺激消费来扩大需求，这是提振经济增长的重要思路。制造业的景气度反映了工业生产的活跃度，只有扩大内需、提振需求才能够拉动制造业的回暖。

但是，在制造业中，诸如新能源汽车、光伏发电等新能源行业增长是比较迅速的，而其他工业企业增速依然较低。所以，当前稳增长的政策压力依然较大，预计后面会出台更大力度的支持经济复苏的政策，从而拉动制造业的回暖。

楼市作为国民经济的支柱产业，上游有五十多个行业，因此，房地产市场的回暖对于拉动制造业回升具有重大意义，甚至可能能起到立竿见影的效果。这段时间密集出台的楼市放松政策，对于提振市场预期起到了关键性作用，也是未来发力的一个重点。

本周，酱香咖啡成为大家关注的一个消费热点，也带动了消费板块集体的回暖，特别是白酒板块反弹幅度较大。对于消费品来说，跨界合作能够起到事半功倍的效果，品牌价值大幅提升也引起投资者对于消费品牌的关注。酱香咖啡一经推出，就形成了一个现象级的营销事件，这大幅提振了投资者对于消费板块的信心。

实际上，消费增长是比较稳定的。去年受到不确定性因素的影响，消费特别是品牌白酒仍然取得了稳定增长的业绩。而今年上半年从半年报来看，品牌白酒的盈利增速也是比较稳定，超过了大部分工业企业。

消费是人类永恒的主题，只要有人就会有消费。特别是我国人均GDP在2020年突破了1万美元大关，根据欧美国家的经验，当人均GDP突破1万美元之后将会迎来消费升级和消费总量扩张。因此，消费企业的品牌价值和盈利增长值得关注，特别是在股价大幅下跌之后，很多消费白马股的估值已经回到了历史低位，处于历史平均估值之下，因此，在投资上具有较大的配置价值。

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